19.08.2010 13:27 — Syz & Co.: Staatsanleihen - Besserung am langen Ende

Genf (fondsweb) - Die weiterhin unsichere Lage bezüglich der Erholung der US-amerikanischen- bzw. der Weltwirtschaft und der ungebremste Appetit der Investoren auf sichere Anlageformen unterstützt den globalen Bondmarkt. Die Betrachtung der Renditen zeige eine zunehmende Umschichtung hin zu langfristigen Anleihen, nachdem kurzfristige Anleihen kürzlich ein Rekordtief verzeichneten (0,5 % für 2-jährige US Schatzbriefe (Stand 7.8.2010), 0,45 % für 2-jährige deutsche Schatzbriefe (Stand Juni 2010)). "Als Konsequenz hieraus ergibt sich, dass auch die langfristigen Renditen sinken", so die Experten von Syz & Co.

"Während sich die Bedenken um die Verschuldungskrise und die Krise des Finanzsystems in Europa ein wenig entspannen, nähern sich die Renditeunterschiede für Staatsanleihen europäischer Länder seit kurzem Stück für Stück an", heißt es. Insbesondere in Spanien und Italien seien die Zinssätze zurückgegangen, weil Investoren ihr Vertrauen in die Fähigkeit beider Länder wiedererlangten, die notwendige staatliche Konsolidierung und so die ihnen auferlegten Rückzahlungsvorgaben zu erfüllen. Die Ergebnisveröffentlichung der Banken-Stresstests habe den Druck auf das Finanzsystem gelindert, was sich wiederum positiv auf die Anleihen von Finanzdienstleistungsunternehmen auswirke.

Die Experten von Syz & Co gehen davon aus, dass sich sowohl die Zinssätze als auch die Renditeunterschiede zwischen den Emittenten über die nächsten Monate auf dem derzeitigen Stand halten würden, solange die Unsicherheiten der Wirtschaftslage nicht beseitigt seien. Auch erwarten die Schweizer Spezialisten in naher Zukunft weder wesentlich negative noch positive Überraschungen, da die Märkte eine Menge nicht ganz so guter Nachrichten bereits eingepreist haben. "Dennoch", so Jasmina Barin, Aktienanalystin bei Syz & Co, "präferieren wir klar kurzfristige Anleihen. Wir sind fest davon überzeugt, dass sich die aus der zeitlichen Differenz ergebenden Opportunitätskosten geringer sind, als das Risiko eines Ausverkaufs langfristiger Anleihen." Mit anderen Worten: die Schweizer Experten sehen langfristige Anleihen in einer überbewerteten Zone.