20.05.2010 15:42 — Fondsmanagerkommentar: KBC Bonds Inflation Linked Bonds

Luxemburg (fondsweb) - In einem Umfeld guter Wirtschaftsaussichten, hoher Staatsverschuldung und überdurchschnittlicher Geldmengenzuwächse ist der KBC Bonds Inflation- Linked Bonds die ideale Ergänzung im Portfolio für ausschüttungsorientierte, defensive und langfristige Anleger. "Unser Fondsmanagement hat die Allokation unverändert gelassen. Aufgrund des höheren Rohölpreises und des schwachen Euros rechnen wir mit einem kontinuierlichen Inflationsanstieg", heißt es in einem aktuellen Fondsmanagerkommentar von KBC Asset Management.

Marktrückblick

Anagben zufolge waren die Märkte für inflationsgeschützte Anleihen im April volatil. Zusätzlich habe sich die Liquidität deutlich verringert. "Die Märkte wurden von der Schuldenkrise in Griechenland sowie in anderen Peripheriestaaten dominiert und weniger von der Entwicklung der Inflationserwartungen. Die angekündigten Sparmaßnahmen durch die griechische Regierung sowie die immensen Hilfspakete wurden von den Marktteilnehmern ignoriert", so KBC. Um einem übermäßigen Anlegerverhalten entgegenzuwirken, seien weitere regulatorische Bestimmungen notwendig.

Marktausblick

Für die Entwicklung der inflationsgeschützten Anleihen werde es von großer Bedeutung sein, ob in den nächsten Monaten die Fundamentaldaten die Märkte beeinflussen. "Wir erwarten kurzfristig keinen übertriebenen Anstieg der Inflation. Aufgrund des höheren Rohölpreises und des schwachen Euros rechnen wir mit einem kontinuierlichen Inflationsanstieg", berichtet die Gesellschaft.

Portfolio

Im April habe das Portfolio eine negative Wertentwicklung von -0,85 % aufgewiesen. Grund hierfür sei die leichte Übergewichtung in griechische Anleihen mit Inflationsschutz. Zwar betrage diese Übergewichtung gegenüber der Benchmark unter zwei Prozent, jedoch hätte die Entwicklung der Risikoaufschläge große Auswirkungen. Die hohe Differenz zwischen Bid und Offer habe keinen Verkauf dieser Position erlaubt. "Wir sind der Meinung, dass ein Ausfall Griechenlands unwahrscheinlich ist. Inflationsgeschützte Anleihen aus Italien gerieten ebenfalls unter Druck. Des Weiteren hatte die kurze Duration einen negativen Einfluss auf die Wertentwicklung unseres Fonds", heißt es. Das KBC-Fondsmanagement habe die Allokation unverändert gelassen. "Im Vergleich zur Benchmark hat unser Fondsmanagement im Portfolio eine kürzere Duration sowie eine Übergewichtung in inflationsgeschützte Anleihen aus Griechenland und Italien sowie in Anleihen, die an die französische Inflationsrate gekoppelt sind. Aufgrund der hohen Spreads belassen wir die inflationsgeschützten Anleihen aus Griechenland im Portfolio", so KBC abschließend.